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煤炭石油:港口煤价继续小幅回落 荐4股

发布时间:2019-12-05 11:07:55

煤炭石油:港口煤价继续小幅回落 荐4股 2018-06-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周市场动态:港口动力煤价小幅回落,焦煤价格保持平稳,无烟煤价普遍上涨动力煤:6月22日,秦港5500大卡动力煤平仓价682元/吨,较上周下降9元/吨,6月20日环渤海动力煤指数报价570元/吨,较上周保持不变。产地方面,本周各地煤价稳中有升,其中山西、内蒙各地上涨 -5元/吨,陕西各地上涨5-20元/吨。6月以来电厂日耗相比5月中下旬有所回落,大煤企带头控价,电厂和贸易商观望气氛加重,本周港口报价延续下滑,不过降幅已明显放缓,而产地方面由于环保安监严格生产受限,煤价延续稳中有升态势。后期,需求端,6月以来电厂日耗同比增长8.2%(4-5月同比增速分别达5.6%和18.7%),相比5月增速下滑,但仍维持稳健增长;而供给端,近期环保安监力度升级,内蒙、陕西等地煤矿生产和运输均受到影响,铁路运力也相对紧张,供需整体略偏紧,而进口政策虽然放开但预计对供给增加不会太显著,而目前电厂存煤处于正常水平,上游集运站和中转地港口库存开始下降,预计后期煤价跌幅有限,有望继续高位运行。

冶金煤:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1760元/吨,较上周保持不变。产地方面,本周炼焦煤价保持平稳。而本周喷吹煤价稳中有升,其中河北邯郸地区上涨20元/吨、山西长治地区上涨10元/吨。近期焦煤市场价格局部上涨,而下游焦炭价格大幅回升,4月中下旬以来部分地区焦炭价格已完成第8轮提涨,累计涨幅达650元/吨,而受需求向好影响,钢厂焦化厂维持高利润高开工,对焦煤的采购积极性增加;而供给端,近期由于环保安监严格,山西、山东等地部分煤矿洗煤厂生产受限。后期焦煤供需有望基本平稳,产业链库存维持中低位,后期焦煤价格或以稳中有升为主。

无烟煤:本周产地无烟煤价稳中有升,其中晋城、阳泉地区无烟块煤上涨40-60元/吨,无烟末煤上涨 0元/吨。近期无烟块煤市场仍处于消费淡季,不过受环保、安全检查影响,部分煤企生产受限,也对块煤市场形成支撑;而末煤方面,受动力煤价格反弹带动,后期也有望上涨。

国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌2.2%、上涨0.4%和下跌1.2%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报201美元,较上周下跌0.5%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内便宜约160元/吨和42元/吨。

运销数据:本周沿海运价指数下跌 .7%,各航线涨幅在-2.9元至-0.8元之间,本周秦港吞吐量6 .7万吨,环比下跌0. 万吨或0.4%,秦港锚地船舶为7 艘,较上周增加1艘。06月22日秦港库存619.5万吨,较上周下跌1.1%或7万吨,广州港库存224.8万吨,较上周下跌0.9%或2万吨。

每周动态观点:港口煤价继续小幅回落,环保安监持续高压,迎峰度夏需求有望逐步提升本周煤炭开采III指数上涨0.5%,跑赢沪深 00指数4.8个百分点。煤炭市场方面,本周秦港5500大卡煤价小幅回落至682元/吨,而产地方面仍延续稳中有升态势;焦煤方面,本周河北和山西局部地区焦煤价格开始上涨。后期,6月下旬动力煤市场逐步开始迎峰度夏,电厂煤炭库存可用天数基本正常,焦煤产业链库存也维持中低位,进口煤压力也不会太大,预计煤价总体易涨难跌。

板块方面,近期煤炭市场供需超预期,5月社会用电量同比增长11.4%,主要下游火电、生铁、粗钢和水泥5月产量同比分别增长10. %、4.0%、8.9%和1.9%。而6-8月将进入动力煤传统旺季,需求有望进一步提升。供给端,目前行业合法产能仍明显不足,而行业去产能也在继续扎实推进,安监、环保仍维持较严的力度,各主产地也开始环保、超能力生产检查,彻查范围包括煤矿、煤场以及运煤车辆,部分产地煤矿开始减量生产(内蒙约60%露天矿生产受限,在产煤矿资源供应紧张)。年初以来,港口和产地煤价均价相比17年同期仍有明显提升,预计18年全年均价较17年仍有小幅上涨。虽然近期政策对煤价打压较多,但考虑到目前行业资产负债率仍较高,加上供给端短期难有快速释放,预计中长期煤价仍维持中高位,未来2- 年行业盈利有望稳中向好(17年全行业盈利增长至295 亿元,距离11年高点4 42亿元约 2%),近期煤炭板块虽有回升,但由于市场对宏观需求仍较为悲观加上政策对煤价的打压,板块股价仍处于相对底部。重点看好:陕西煤业、兖州煤业、潞安环能、瑞茂通等低估值龙头。

风险提示:宏观经济超预期下滑,下游需求低于预期,新增产能过快释放,各煤种价格超预期下跌,各公司成本费用过快上涨。

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