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机械制造:9月销量增28%符合预期 荐4股

发布时间:2019-12-04 12:11:25

机械制造:9月销量增28%符合预期 荐4股 2018-10-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点1-9月挖掘机销量同比增长5 . %,9月增速27.7%,基本符合市场预期根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计,2018年9月,纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品1 408台,同比涨幅27.7%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)11702台,同比涨幅22.9%。出口销量1689台,同比涨幅74.8%。。

2018年1-9月,企业共销售挖掘机156242台(2017年全年销量140 0 台),同比涨幅5 . %。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)142281台,同比涨幅49. %。出口销量1 852台,同比涨幅109.7%。

9月小挖销量增速较8月增加 pct,中挖及大挖增速持续收窄2018年9月,国内小挖( 0t)销量1821台,同比增长16.9%,中挖和大挖销量增速有所下滑。

中泰挖掘机预测:2018年挖掘机销量增速有望达 0%以上根据年初中泰挖掘机预测模型,预计2018年销量将达到18万台以上,或创造历史新高(2011年历史高点17.8万台),全年销量增速达 0%!我们预计2018-2020年挖掘机销量仍可保持较快增长。

四季度基建有望企稳回升,基建“补短板”+地方专项债助工程机械板块企稳根据9月24日人民日报海外版报道,国家发改委强调稳投资,加快地方专项债发行和使用。目前稳投资系列政策信号加强,我们认为,在相关政策不断细化落地、基建项目审批加快及专项债发行提速等作用下,四季度基建投资增速将企稳回升。在基建“补短板”(加强西部建设+乡村振兴)和地方专项债发行提速的助力下工程机械板块将逐步企稳。

龙头公司三一、徐工挖掘机市占率持续提升,市场格局进一步优化三一重工1-9月挖掘机销量 5627台,市占率达22.8%稳步提升,稳居国内第一。徐工1-9月挖掘机销量17981台,挖掘机市占率11.51%,在国内市场排名第三,与第二卡特彼勒的差距进一步缩小(1-9月卡特彼勒国内挖机市占率1 .4%)。龙头份额持续提升,国内市场格局进一步优化。

工程机械:2018-2020年持续复苏;混凝土机械、起重机等陆续迎更换高峰我们判断挖掘机有望在2018-2019年迎来更换高峰期,混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2年左右,有望在2020-2021年迎来更换高峰,这一轮工程机械行业复苏持续性将更长。

投资建议:目前政策松动,稳内需持续升温,有利基建和工程机械板块,推荐工程机械龙头——三一重工(中泰1月,8月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密。三一重工、徐工集团、柳工分别位居国内挖掘机内资品牌前 名,恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等,成长性较好。

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